據(jù)百川資訊顯示，石墨電極上漲4690元/噸，跌幅6.74%； 市場(chǎng)資源仍處于緊張狀態(tài)，價(jià)格謹(jǐn)慎下跌。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從供給來(lái)看，去年環(huán)保督查規(guī)模大、力度大。 浙江、山東、江蘇等省大部分生產(chǎn)企業(yè)受到限制或停產(chǎn)。 該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)年產(chǎn)值可能不足50萬(wàn)噸。

從需求來(lái)看，年初國(guó)家開(kāi)始對(duì)帶鋼、中頻爐進(jìn)行全面清理整頓，導(dǎo)致鋼廠電弧爐需求量大幅增加，全年石墨需求量也隨之增加。電極產(chǎn)量可達(dá)近60萬(wàn)噸。 10萬(wàn)噸的需求缺口年內(nèi)無(wú)法緩解，機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)超高功率石墨電極價(jià)格或?qū)⑼黄?0億元/噸，是目前價(jià)格的兩倍。

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方大碳素（診斷股）：二季度業(yè)績(jī)豐收

方大炭素發(fā)布2017年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告。 報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約4.12萬(wàn)元，環(huán)比下降約2647%。

據(jù)此測(cè)算，公司二季度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3.38萬(wàn)元，環(huán)比下降8451%，同比下降360%。 根據(jù)最新股本測(cè)算，公司二季度eps為0.20元，一季度eps為0.04元。

眾人目光聚焦二季度利潤(rùn)高增長(zhǎng)：公司二季度業(yè)績(jī)達(dá)3.38萬(wàn)元，創(chuàng)歷史以來(lái)單季度新高，大幅超越近四年來(lái)全年業(yè)績(jī)，對(duì)應(yīng)季度ROE第二季度為5.72%，為2011年第三季度以來(lái)的歷史最高水平。 公司二季度業(yè)績(jī)大幅好轉(zhuǎn)的原因是公司主要產(chǎn)品石墨電極價(jià)格快速下降。 二季度超高功率石墨電極價(jià)格下跌289%至7億元/噸。 石墨電極價(jià)格堅(jiān)挺主要是由于中頻爐新政策查處導(dǎo)致鋼鐵行業(yè)供需出現(xiàn)缺口。 受此影響，煉鋼工序利潤(rùn)持續(xù)增加。 廢鋁價(jià)格的疊加上漲，導(dǎo)致電弧爐煉鐵成本由低向高轉(zhuǎn)變，從而帶動(dòng)電弧爐的發(fā)展。 中頻爐甚至高爐煉鐵的替代帶來(lái)了石墨電極需求量的下降。 與此同時(shí)，供給彈性不足進(jìn)一步放大了石墨電極的價(jià)格彈性。

對(duì)于可能的見(jiàn)頂路徑，關(guān)注電弧爐和煉鋼的整體利潤(rùn)：如果石墨電極的強(qiáng)勢(shì)價(jià)格格局被打破，要么是供給量大，要么是需求上升。 短期內(nèi)供給缺乏彈性。 相對(duì)而言，需求波動(dòng)更為頻繁。 雖然電爐鋼的產(chǎn)值將直接跟隨電弧爐環(huán)節(jié)的利潤(rùn)，但不僅廢鋁價(jià)格和鋼材價(jià)格大幅上漲，而且維持上漲的石墨電極價(jià)格也將上漲。 這將阻礙電弧爐利潤(rùn)的提升。 因此，預(yù)計(jì)本輪石墨電極降價(jià)結(jié)束更有可能是需求誘導(dǎo)，最終將取決于電弧爐和煉鋼環(huán)節(jié)的整體盈利情況。 從目前來(lái)看，煉鋼工藝的持續(xù)高盈利將繼續(xù)支撐石墨電極需求的釋放，疊加供給仍處于有限區(qū)間。 預(yù)計(jì)石墨電極價(jià)格的強(qiáng)勢(shì)周期還將持續(xù)一段時(shí)間，公司利潤(rùn)將繼續(xù)小幅改善。

預(yù)計(jì)公司2017年、2018年EPS分別為0.80元、0.88元。

嘉威股份（診斷股）：固態(tài)儲(chǔ)能公司落地廣東海門，共享單車快速發(fā)展

7月18日，公司發(fā)布公告稱，東部經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)管委會(huì)近日同意在蕪湖管委會(huì)新能源汽車及零部件產(chǎn)業(yè)園投資建設(shè)鋰電池電芯及Pack生產(chǎn)線。 項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資總額不超過(guò)6.6萬(wàn)元，實(shí)施主體為。

聯(lián)合成立固態(tài)儲(chǔ)能技術(shù)公司，加速鋰電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展：公司于2016年10月12日通過(guò)《關(guān)于對(duì)外投資及關(guān)聯(lián)交易的議案》，公司出資8500億元，持有85%股權(quán)股票。 星際與深圳龍能共同出資成立了名為“星際”的項(xiàng)目公司。 項(xiàng)目公司負(fù)責(zé)鋰電池電芯及Pack業(yè)務(wù)。 還不如東開(kāi)發(fā)區(qū)的藍(lán)方舟、康迪新能源汽車、賽霖、沉陽(yáng)金杯汽車（診斷股份）等產(chǎn)業(yè)鏈功能互補(bǔ)的相關(guān)企業(yè)。 公司以項(xiàng)目公司為基礎(chǔ)，積極推進(jìn)鋰電池產(chǎn)業(yè)布局。 本次投資6.6萬(wàn)元將推動(dòng)公司鋰電池業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。

LED行業(yè)低迷逐漸消退，共享單車帶來(lái)新的營(yíng)收下滑點(diǎn)：公司7月6日披露半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2017年上半年利潤(rùn)21.5億至2.5萬(wàn)億元，環(huán)比下降75.82%-104.44%。 公司上半年業(yè)績(jī)環(huán)比大幅下滑，主要是因?yàn)楣窘衲旮?jìng)購(gòu)國(guó)源電力以及光伏電站業(yè)務(wù)去年保持平穩(wěn)下滑。 與今年同期相比，公司電廠EPC新開(kāi)工項(xiàng)目和復(fù)工規(guī)模均保持較快下降，收入和收入水平也保持同步下降的趨勢(shì)。 據(jù)悉，共享單車業(yè)務(wù)正在迅速普及。 公司借助在LED照明業(yè)務(wù)中積累的大型光伏儲(chǔ)能系統(tǒng)的經(jīng)驗(yàn)和優(yōu)勢(shì)，為行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)的共享單車提供移動(dòng)能源服務(wù)。 目前，公司已成為該領(lǐng)域市場(chǎng)上最大的供應(yīng)商，該業(yè)務(wù)成為公司新的營(yíng)收下滑點(diǎn)。 共享單車摩拜、ofo相繼獲得巨額融資。 行業(yè)洗牌后，將進(jìn)入寡頭壟斷階段。 嘉威服務(wù)于共享，預(yù)計(jì)將持續(xù)受益。

石墨烯產(chǎn)業(yè)布局多年，研發(fā)緊扣行業(yè)需求：公司從2014年成立國(guó)創(chuàng)嘉微開(kāi)始，通過(guò)與復(fù)旦大學(xué)、中南大學(xué)等機(jī)構(gòu)合作，公司已具備初步量產(chǎn)能力，主要通過(guò)將石墨烯作為添加劑添加到材料中來(lái)提高產(chǎn)品性能。 公司石墨烯相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)緊跟公司目前在LED照明、鋰電池及儲(chǔ)能技術(shù)業(yè)務(wù)的需求，預(yù)計(jì)相關(guān)領(lǐng)域的研究將會(huì)有新的突破和進(jìn)展。 公司作為較早布局石墨烯技術(shù)的企業(yè)，具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)，預(yù)計(jì)下半年將為公司帶來(lái)銷售收入。

投資建議：公司傳統(tǒng)光伏業(yè)務(wù)回暖，LED、儲(chǔ)能業(yè)務(wù)受益共享單車盛行，石墨烯、固態(tài)鋰電池業(yè)務(wù)拓展。 未來(lái)預(yù)計(jì)將繼續(xù)受益于新興產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展。 預(yù)計(jì)公司2017-2019年的eps分別為0.68、0.96、1.28元，對(duì)應(yīng)的pe分別為20.9、14.9、11.2倍。

風(fēng)險(xiǎn)提示：鋰電池項(xiàng)目未達(dá)預(yù)期，光伏行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。

中泰物理（診斷股）：PVC供需常年向好，同行持股有利于提高行業(yè)集中度

公司出具了簡(jiǎn)易版股權(quán)變動(dòng)報(bào)告書(shū)。 截至7月19日，方達(dá)中信集團(tuán)已通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易減持公司股份至10%，成為公司第二大股東。 未來(lái)12個(gè)月，豐達(dá)中信集團(tuán)將根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)一步減持公司股份。

同行持股有利于改善PVC行業(yè)的低集中度。 宏達(dá)中信集團(tuán)旗下?lián)碛泻艉秃铺鼗ず蛷V州塑料交易所兩家氯堿相關(guān)子公司。 平頂山化工本部及子公司中谷礦業(yè)共有PVC產(chǎn)能70萬(wàn)噸，產(chǎn)能位居國(guó)外前六位。 中谷礦業(yè)二期尚有30萬(wàn)噸核定產(chǎn)能尚未建設(shè)。 如果繼續(xù)建設(shè)，PVC產(chǎn)能有望逼近國(guó)外前三； 山東塑料交易所是國(guó)外唯一的塑料交易所，PVC等大宗商品的交易量將達(dá)到數(shù)百萬(wàn)噸。 此外，還可以提供貨運(yùn)配送和供應(yīng)鏈金融服務(wù)。 未來(lái)，宏達(dá)中信集團(tuán)有望形成兩家氯堿龍頭企業(yè)一參一控的格局，并擁有塑料行業(yè)交易平臺(tái)。 目前PVC行業(yè)集中度較低，單一企業(yè)大幅擴(kuò)張產(chǎn)能的可能性較小，同行參股將有助于提高行業(yè)集中度。

PVC不僅短期利空，供需基本面將迎來(lái)常年改善。 近日PVC市場(chǎng)價(jià)格快速反彈，已接近7000元/噸。 短期來(lái)看，受環(huán)保督查和原材料降價(jià)影響，PVC迎來(lái)較大幅度上漲； 長(zhǎng)期來(lái)看，PVC行業(yè)目前處于緊平衡狀態(tài)，產(chǎn)能削減受到嚴(yán)格控制，僵尸產(chǎn)能將持續(xù)退出。 東南龍頭企業(yè)的資源壁壘和行業(yè)進(jìn)入壁壘將越來(lái)越顯著。 此外，氫氟酸配套PVC的業(yè)務(wù)勢(shì)頭處于低位，其收入貢獻(xiàn)也十分豐厚。 結(jié)合PVC和氫氟酸的利潤(rùn)，氯堿水龍頭具有堅(jiān)實(shí)的投資價(jià)值。

預(yù)計(jì)公司2017年至2019年的ep分別為1.18元、1.33元和1.46元，對(duì)應(yīng)的pe分別為12倍、11倍和10倍。

風(fēng)險(xiǎn)提示。 下游需求下降太慢； 復(fù)工率受到環(huán)保法規(guī)影響。